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新能源汽车财产链之电解液

行业资讯 / 2021-11-21 01:38

本文摘要:新能源汽车财产链之电解液 颠末几年的竞争和出清,电解液市场有望陪同新能源车的放量而迎来周期拐点 出品|逐日财报 作者|刘雨辰 从财产链看,新能源汽车下游财产主要是汽车整车和充电桩的出产和销售等,中游财产以动力电池、电机、电控等零部件为主,上游则主要是原质料供给公司,以锂、钴、镍、石墨、稀土等质料出产为主。最近一段时间,《逐日财报》连续推出新能源财产链的相关解析文章,今天要为大家先容的是锂电池的重要细分范畴——电解液。

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新能源汽车财产链之电解液 颠末几年的竞争和出清,电解液市场有望陪同新能源车的放量而迎来周期拐点 出品|逐日财报 作者|刘雨辰 从财产链看,新能源汽车下游财产主要是汽车整车和充电桩的出产和销售等,中游财产以动力电池、电机、电控等零部件为主,上游则主要是原质料供给公司,以锂、钴、镍、石墨、稀土等质料出产为主。最近一段时间,《逐日财报》连续推出新能源财产链的相关解析文章,今天要为大家先容的是锂电池的重要细分范畴——电解液。众所周知,锂电池是新能源汽车的焦点,它由正极、负极、电解液和隔阂构成,其事情道理是锂离子在正负极之间来回脱嵌导致外电路电子定向移动形成电流,而电解液就是锂离子电池的“血液”。解密电解液 电解液由溶剂、高纯溶质和高纯添加剂根据必然的比例配制而成,质量占比别离为83%/12%/5%,鉴于各组分单价的差别别离占电解液成本为30%/50%/10%。

今朝电解液根基的构成体系已经比力成熟,主溶质以六氟磷酸锂为主,主溶剂以碳酸酯类产物为主,新型锂盐和添加剂仍存在较大变化,我们在此文不做先容。展开全文 今朝虽然新型锂盐和新型溶剂已经获得部门应用,可是由于其自身存在各类缺陷,还无法完全代替六氟磷酸锂和碳酸酯类溶剂,只能作为辅助产物来使用,实际上仍可以看作是添加剂。电解液的焦点竞争力在于工艺节制和配方,而溶质是电解液的焦点,六氟磷酸锂是今朝贸易化应用最广的锂盐,也是电解液以致锂离子电池质料中进入壁垒较高的范畴之一。

自从2010年我国实现六氟磷酸锂国产之后,出产成本不停下降,经济性快速晋升,可以或许满意锂离子电池提高机能和降低成本的要求,但需要客观的认识到,六氟磷酸锂作为电解质的主要问题在于热不变性和水分不变性较差。只管六氟磷酸锂存在抗热性和抗水解性较差的缺陷,可是可以通过提纯改善,中期内可替代性较低,因为传统锂盐高氯酸锂、六氟砷酸锂等均存在难以降服的机能缺陷,难以实现大范围贸易化应用。前几天我们接头了周期的问题,按照以往的数据,六氟磷酸锂行业的周期性也比力强。

2011年六氟磷酸锂实现国产化之后,代价开始下跌,今后海内六氟磷酸锂厂商开始第一轮扩产,可是需求尚未大范围启动,供过于求导致代价持久低于10万元/吨;2015年海内新能源汽车销量同比增长3.4倍,动员六氟磷酸锂需求大增,叠加行业扩产周期长达 1年以上,导致供需关系逆转,代价由 2015年第三季度的10万元/吨上涨至2016年二季度的38万元/吨,涨幅高达 280%;高价刺激行业内厂商纷纷扩产,并吸引外部企业进入行业,与此同时,行业需求增速下滑,供应远大于需求,导致代价再次下行。到2017年第四季度,六氟磷酸锂代价跌至15万元/吨;进入2018年, 代价下滑速度放缓,进入 9.5-11万元/吨的区间;由于2019年新能源汽车销量和2018 年持平,六氟磷 酸锂的需求没有增长,而此前新投产产能过多,行业仍然供大于求,叠加主要原质料碳酸锂代价连续下跌,六氟磷酸锂代价仍处于阴跌的通道中。但自本年6月开始,跟着下游新能源汽车景气度的晋升,电解液产量同比实现正增长。

据鑫椤资讯统计,8月海内电解液市场产量2.44万吨,同比增长46%,环比增长14.6%,与此同时,六氟磷酸锂单月需求约3000吨, 9-10月份或许率延续这一走势,有望拉动六氟磷酸锂需求增长,回到周期上行区间。说完了溶质来简朴先容一下溶剂,今朝单一的溶剂凡是很难满意锂电池的需求,凡是选用两种甚至多种的溶剂混淆使用,碳酸酯溶剂一共包罗5种,分为环状碳酸酯((PC(碳酸丙烯酯)、EC(碳酸乙烯酯))和链状碳酸酯(DMC(碳酸二甲酯)、DEC(碳酸二乙酯)、EMC(碳酸甲乙酯)),这些溶剂的区别主要表现在介电常数、粘度等方面,搭配混淆使用要思量最终的机能。别的,电池级溶剂技能门槛高,出产工艺要求精细而且环保要求严格,行业门槛的提高也促使集中度的晋升。

哪些企业值得存眷? 9月16日,2020年度中国锂电池行业年度竞争力品牌榜单正式出炉,来自正极质料、负极质料、电解液、隔阂、动力电池等范畴的50家公司上榜。个中电解液年度竞争力品牌榜单中包罗了广州天赐高新质料股份有限公司、深圳新宙邦科技股份有限公司、张家港市国泰华荣化工新质料有限公司、宁波杉杉股份有限公司、香河昆仑化学成品有限公司、珠海市赛纬电子质料股份有限公司、广东金光高科股份有限公司、天津金牛电源质料有限责任公司、河南省法恩莱特新能源科技有限公司、北京化学试剂研究所有限责任公司等十家企业。近几年,跟着电解液行业洗牌,竞争格式趋于不变,行业主要以天赐质料、新宙邦、国泰华荣为主,个中天赐质料市占率约25%-28%,海内份额占比最高,2017-2019年行业CR5逐年晋升,从61%晋升至72%,我们重点说一下龙头天赐质料。

天赐质料建立于 2000 年6月,并于2014年1月在深圳中小板乐成上市。公司期初主营小我私家照顾护士品质料的出产与销售,并通过几年深耕精细化工范畴积聚了强大的技能研发实力。2007 年公司对准新能源汽车蓝海市场并顺势切入中游电解液环节,乐成自主研发六氟磷酸锂、高电压添加剂等多项电解液焦点产物,并在十年后跃升为电解液行业龙头,产销量海内第一。

在电解液范畴打造 “基础化工质料、碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液”纵向一体化结构,买通全财产链,2017年之前,公司还需要外购部门六氟磷酸锂,而自 2017年底六氟磷酸锂新产能达产后,除部门产物必需外购外,公司根基实现了六氟磷酸锂的自给自足,并在此基础上与日本中央硝子株式会社配合投资设立江西天赐中硝新质料,以满意海外电解液企业对六氟磷酸锂的需求。一个值得注意的工作是,天赐质料对六氟磷酸锂的出产工艺举行了改进,也就是液体六氟磷酸锂,优势主要表现在投资额小、成本低、反映迅速、电解液设置相对浅易等。从销售代价来看,天赐质料2019年电解液的均价约为 3.35 万元/吨,远低于新宙邦的 4.2 万元/吨,主要得益于公司的范围优势以及通过纵向结构在成本端的节约,尤其是自产六氟磷酸锂带来的成本优势。

在溶剂范畴重点存眷石大胜华,作为海内独一可以或许提供全部 5种电解液溶剂的公司,石大胜华今朝在溶剂市场的份额到达40%。公司海内电解液客户主要为天赐质料、国泰华荣等,海外客户以三菱化学、中央硝子和 Enchem 为主,均是全球锂电池电解液龙头企业,下游涵盖了松下、LG化学、CATL、三星等全球锂电池龙头厂,通过电池企业为特斯拉、比亚迪、BMW、Benz 等全球知名新能源车企提供最基础的能源质料,存在感很是强,可替代性很弱。自 2015 年以来,公司溶剂业务毛利率连续晋升,2019 年毛利率大幅晋升至31%,一方面是终端产物代价上涨,另一方面供给给海外客户产物毛利率更高且比例晋升。

不仅如此,作为全球锂电池电解液溶剂全球龙头,石大胜华还从电解液溶剂,慢慢拓展至六氟磷酸锂、添加剂等电解液原质料范畴,也试图买通电解液全财产链。事实上,电解液的超额利润来自于对上游的一体化结构,低成本为电解液行业最重要的护城河。新能源汽车销量上半年受疫情打击,下半年需求景气度逐季回升,颠末几年的竞争和出清,电解液市场有望陪同新能源车的放量而迎来周期拐点,那么结构全财产链的龙头企业自然要越发受益。返回,检察更多。


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